Compreendendo a relação dívida / patrimônio líquido

É preciso dinheiro para ganhar dinheiro. O capital financeiro é necessário para uma empresa no início e continua a ser necessário à medida que o negócio realiza suas operações do dia-a-dia. Esse capital pode vir de várias fontes, mas este artigo se concentrará em dívidas e patrimônio líquido e como essa proporção afeta os negócios.

A relação D / E definida

O índice dívida / patrimônio líquido (D / E) indica a proporção relativa do patrimônio líquido e da dívida usada para financiar os ativos e as operações de uma empresa. Tecnicamente, é uma medida de uma empresa alavancagem financeira que é calculado dividindo seu passivo total (ou muitas vezes passivo de longo prazo) por patrimônio líquido . Essencialmente, o índice dívida / patrimônio líquido apresenta a resposta a uma pergunta muito básica que todos os proprietários de empresas enfrentam - você financiará sua empresa tomando dinheiro emprestado ou vendendo ações de sua propriedade?

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Financiamento de dívida vs. financiamento de capital

PARA relação dívida / patrimônio de 1,00 indica que uma empresa financia suas atividades com igual montante de capital e dívida. Um valor superior a 1,00 indica que uma empresa utiliza mais financiamento de dívida do que financiamento de capital. Os valores usados ​​no cálculo do índice de endividamento são geralmente retirados das demonstrações financeiras de uma empresa - especificamente do balanço patrimonial. Em alguns casos, são utilizados os valores de mercado da dívida em aberto e do patrimônio líquido de uma empresa.

Simplificando, uma empresa que está interessada em financiar agressivamente suas operações por meio de empréstimos terá uma relação dívida / patrimônio mais alta. O ato de aumentar a proporção é conhecido como alavancagem ou engrenagem . Embora sua empresa possa certamente se beneficiar - até mesmo prosperar - com grandes empréstimos, a obrigação de pagamentos periódicos sempre traz um certo nível de risco.

Razões boas e ruins

Cada situação é diferente, mas o objetivo final de uma empresa ao emitir dívida é gerar lucros que excedam o valor que ela deve pagar. Conforme mencionado, o aumento do passivo da dívida trará maior risco. Isso pode afetar a reputação de uma empresa aos olhos de potenciais investidores e levar a mais dificuldades na obtenção de financiamento futuro - por meio de dívida ou patrimônio. O aumento do endividamento também aumenta o risco de falência, uma vez que a empresa deve fazer pagamentos periódicos de juros mesmo quando a receita diminui.

O financiamento com capital - ou a venda de ações e participação nos lucros da sua empresa - não acarreta nenhum pagamento obrigatório. No entanto, essa ação força o proprietário da empresa a abrir mão de uma certa quantidade de controle. Nessa circunstância, outros têm interesse na direção da empresa que deve ser satisfeita.

Um índice de endividamento de 0,30 ou menos é geralmente considerado bom porque indica que uma empresa está exposta a menos risco de taxa de juros. Uma proporção mais baixa também levará a uma melhor avaliação de crédito empresarial .

Efeito da indústria e das circunstâncias

Índices adequados de dívida em relação ao patrimônio líquido dependem do setor em que sua empresa opera. Por exemplo, empresas que operam em setores que dependem fortemente de Capital Financeiro , como fabricação ou construção de automóveis, podem ter índices de endividamento em relação ao patrimônio de 2,00 ou mais. Essas empresas não enfrentam tanto risco de insolvência como alguém que fabrica, digamos, computadores pessoais. Esta última empresa gostaria de ter um índice mais baixo - algo em torno dos 0,30 mencionados acima.

O índice de endividamento apropriado também é determinado pelas circunstâncias que uma empresa individual enfrenta. Por exemplo, uma empresa jovem que está passando pela fase de crescimento e expansão de seus negócios pode optar por tomar menos empréstimos devido à maior volatilidade nos lucros que enfrenta. Por outro lado, uma empresa mais consolidada em sua fase de vencimento pode achar um valor maior de dívida mais palatável.

Ao determinar o valor do financiamento por dívida apropriado para o seu negócio, lembre-se sempre de observar as proporções de seus concorrentes e de outras empresas em setores e circunstâncias semelhantes.

Impacto nos negócios

Conforme mencionado acima, o impacto principal de um índice de endividamento mais alto é um nível de risco mais alto. Esse risco tem várias formas, mas geralmente está relacionado ao aumento das obrigações de pagamento que vêm com mais dívidas.

Como acontece com qualquer risco comercial, existe uma compensação. Embora o influxo de capital da dívida possa levar a níveis de produção mais altos e lucros mais substanciais, não há garantia de que esse será o caso. Além disso, quanto mais dívidas uma empresa tiver, mais difícil (e mais caro) será obter novas dívidas. Portanto, planejamento e previsão detalhados e realistas são sempre necessários ao contemplar uma nova rodada de financiamento de capital.

Exemplos do impacto negativo que pode ser causado por um aumento da dívida em relação ao patrimônio líquido são os pedidos de falência do Capítulo 11 de empresas, tais como:

• R.H. Macy em 1991
• Trans World Airlines em 2001
• Great Atlantic & Pacific Tea Company (A&P) em 2010
• Geração Centro-Oeste em 2012

Essas empresas foram incapazes de cumprir suas obrigações de pagamento em tempos de redução de receita.

Uma Decisão Complexa

Não existe nenhuma fórmula que possa ser aplicada a qualquer processo de tomada de decisão com relação ao financiamento da dívida. Cada setor é diferente e cada circunstância única. Os prós e os contras variam, mas a necessidade de um estudo intensivo deles é constante. Examine seu setor, sua concorrência e suas metas de longo prazo e busque um índice de endividamento que se ajuste às suas necessidades e expectativas individuais.